Что такое IPO и как заработать на компаниях, выходящих на биржу: гид для новичков на фондовом рынке Rusbase

Общая сумма привлеченного финансирования Impossible Foods составляет $2,1 млрд. Последний раунд инвестиций состоялся в ноябре 2021 года, тогда Mirae Asset Global Investments вложил в проект $500 млн. Эксперты оценили стоимость компании по завершению сделки в $7 млрд. Forbes со ссылкой на источник прогнозирует выход Chime на IPO в марте 2022 года. По итогам первичного размещения компания может получить оценку от $35 до $45 млрд.

На всех этапах процесса подготовки к публичное размещение (IPO) в СМИ поддерживается определенный положительный информационный фон, активность которого зависит от степени публичности фирмы и узнаваемости ее бренда. Степень информационной активности в США законодательно регулируется, чтобы на инвесторов не оказывалось чрезмерного давления, и организации жестко придерживаются правил SEC даже если размещение происходит не в США. В этой области вступят в силу серьезные изменения, которые могут повлияют на содержание и активность информационной поддержки.

Сущность понятия IPO (публичное размещение)

При проведении биржевого IPO акций в России проводятся не торги акциями, а их размещение в виде аукциона по сбору заявок, которые удовлетворяются эмитентом или не удовлетворяются им. Андеррайтерам свойственно запрашивать заключения аудиторов по чрезвычайно широкому кругу вопросов. Как правило, чем шире круг вопросов, по которому андеррайтеры будут обращаться к аудитору, тем дороже станет процесс проведения Due Diligence. Дабы избежать излишних трат, следует изначально согласовать между всеми участниками процесса перечень вопросов, по которому андеррайтерры будут требовать от аудиторов заверения сведений о компании. В ходе процедуры Due Diligence, юристы будут проводить тщательное изучение интеллектуальной собственности и активов компании.

В декабре 2021 Мохит сообщил Bloomberg, что Cohesity подала конфиденциальную заявку в SECКомиссию по ценным бумагам и биржам на первичное размещение акций. Организация подала конфиденциальную заявку на первичное размещение в декабре 2021. Точная дата выхода на биржу пока неизвестна, однако источники Bloomberg сообщают, что IPO может состояться уже в марте этого года, а организаторы рассчитывают на оценку в $15 млрд после размещения бумаг на бирже.

В результате анализа понятия публичное размещение (IPO) и пограничных с ним остальных понятий (Follow on, РРО, SPO, DPO, PBO, Private placement) для наглядности можно составить сравнительную таблицу. Причём характерно, что этим понятиям российские эксперты зачастую дают толкования иные, чем их зарубежные коллеги. В итоге может получиться, что неверное толкование понятия IPO (публичное размещение) наряду с неверной трактовкой пограничных с ним понятий может увести далеко в сторону исследователя данного вопроса. Теперь, после краткого анализа признаков понятия «публичное размещение», можно перейти к его «российским разновидностям». На рынке представлено достаточно много ETF, которые ориентированы на работу с ценными бумагами на стадии IPO. По этой причине стоит потратить время на выбор наиболее выгодных фондов.

Классификация публичного размещения

Критерием выбора являются известность андеррайтера, его опыт в конкретном секторе рынка, размер комиссии, которыйон берет за свои услуги, но ключевым фактором будет способность андеррайтера поддержать рынок (акций фирмы) в течение длительного времени после размещения. IPO (публичное размещение) – это процедура размещения ценных бумаг, обычно общих и/или привилегированных акций или облигаций на открытом рынке с целью привлечения капитала. При этом частная (private) фирма переходит в статус публичной (public) организации.

В США, к примеру, Private placement освобождено от публичной регистрации в соответствии с законом о ценных бумагах 1933 года. В 1982 году SEC приняла Положение D, которое предусматривало правила об освобождении от федеральной регистрации. Предложения ценных бумаг, освобождённые от публичной регистрации в соответствии с правилами 504, 505 и 506, предоставляли небольшим и растущим компаниям менее затратные и более приемлемые по срокам способы привлечения капитала от частных инвесторов. Насколько важна для Российской Федерации отраслевая принадлежность компаний, выходящей на публичное размещение (IPO)? После краха сектора hi-tech инвесторы во всем мире очень настороженно относятся к предложениям акций компаний информационного и биотехнологического секторов. Российские кандидаты на IPO (публичное размещение) по большей части относятся к классическим отраслям экономики, однако государство объявило о приоритетном развитии высокотехнологических секторов экономики.

Wildberries списал у продавцов около 2 млрд рублей за «рекламные услуги» — адвокат

Во-первых, для эмитента очевидным признаком успеха является тот интерес, который акции вызвали у инвесторов – объем спроса, зафиксированный в книге андеррайтера, и превышение окончательной цены над теми оценками, которые были приведены в меморандуме (проспекте). В американской практике, как только регистрационные документы https://fx-trend.info/poleznie-materiali/chto-takoe-ipo/ составлены и поданы со всеми необходимыми приложениями в Комиссию по ценным бумагам и биржам, наступает период “ожидания” – Waiting Period, или “охлаждения” – Cooling Off. Пока он продолжается, андеррайтеры и фирма не имеют право предпринимать никаких действий, направленных на продажу акций фирмы – эмитента.

• Наибольшее количество инвесторов удалось привлечь как раз из традиционно «рыбных стран» Скандинавии.
• В Группу входят ЗАО ММВБ, фондовая биржа ММВБ, Национальная товарная биржа, расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, Национальный клиринговый центр, региональные биржи и др.
• Преимущества публичное размещение перед другими инвестиционными источниками представлены в таблице.
• Однако, по данным «Ведомостей», IPO перенесли на начало 2022 года «из-за рыночных условий».

Они исследуют имеющуюся финансовую информацию, проанализируют источники финансирования и распределение ценных бумаг, схемы страхового обеспечения, имеющиеся требования к контрагентам, возможные иски и налоговые обязательства. Они также захотят убедиться, что фирма не вовлечена в административные или иные разбирательства. Наконец, они будут просматривать сведения о работниках – списки, организационную структуру организации, схемы материального поощрения, заключенные договоры подряда и договора с профессиональными организациями и союзами. Считается, что важным фактором публичное размещение (IPO) является наличие у фирмы перспектив в том секторе экономики, где она действует.

Организация ввела минимальную сумму заказа в $10, но это не предотвратила разорения компании в марте 2001 г. От инвестиций в размере $280 млн ничего не осталось, а 1100 сотрудников в семи городах были уволены. Поиск подходящего инструмента для инвестирования продолжался недолго. Количество пользователей Интернета выросло за последние 10 лет в 5 раз и составляет на текущий момент 32,7 процента от общего количества живущих людей на Земле. Количество свободных денег в мире велико, так как размер агрегата денежной массы давно превысил количество реальный товаров и услуг, продаваемых на мировом рынке. Постоянно разгоняемая инфляция и идея постоянного роста, заложенная в основах капитализма, не позволяет держать эти деньги без движения, заставляя инвестировать во что-нибудь, рассчитывая на процент от будущей прибыли.

С одной стороны, размещение акций российских компаний на Российских площадках полностью подпадает под определение понятия публичное размещение (IPO), указанное выше. С другой стороны, российская процедура эмиссии ценных бумаг акций и предложение их широкому кругу лиц вряд ли можно приравнять к зарубежному IPO (публичное размещение) в чистом виде в силу исторических, экономических, психологических и иных особенностей. Именно поэтому, когда речь заходит об публичное размещение, подавляющее большинство под публичное размещение (IPO) понимают размещение акций не на российских, а на зарубежных площадках.

Каждая компания стремится привлечь капитал для развития своего бизнеса. На начальном этапе — в стадии стартапа — ей сложно привлечь банковский кредит или найти «ангела», готового вложиться в ее развитие. И тогда компания выпускает акции, которые предлагаются инвесторам. Каждый, кто купит акцию стартапа, становится его совладельцем. В 2004—2007 годах в России наблюдался взрывной рост числа IPO на российских и западных рынках. Среди лидеров были «Калина», «Иркут», «Седьмой континент», «Лебедянский», «ВТБ», «Арсагера» и другие.

Примеры крупнейших успешных IPO (публичных размещений)

Применяется регистрация по форме S-1, меньше – по форме SB-2. В последнем случае достаточно представить стандартный объем финансовой информации, подготовленной в соответствии с правилами GAAP, в то время как форма S-1 требует наличия некоторых дополнительных данных, перечисленных в Правиле S-X. Размещение проводится на первичном рынке, обычно среди крупных институциональных инвесторов. С некоторым перерывом бумаги начинают торговаться на вторичном рынке. Получение бюджетных средств – это всегда потеря времени и наличие значительных временных затрат, связанных с многочисленными бюрократическими проволочками. Серьезно рассматривать данный источник инвестиций могут лишь крупные полугосударственные организации.

К примеру, российские эмитенты, желающие разместить свои бумаги на зарубежных площадках, должны, прежде всего, выполнить соответствующие требования российского законодательства и впоследствии – требования зарубежного законодательства в стране нахождения биржи. Поскольку первичное размещение всегда связано с высоким риском для инвестора, перед покупкой акций нужно тщательно изучить показатели, отражающие финансовое состояние организации. Одним из таких показателей является Р/Е — соотношение стоимости компании к её годовой прибыли. Он определяет, за сколько лет компания сможет окупить собственную рыночную стоимость. Кроме того, стоит оценить деятельность конкурентов и состояние сегмента рынка в целом.

Кроме того, в 33,6% случаев первый торговый день акции заканчивали в минусе — ниже цены размещения. Финальный этап, или
листинг 
, — это начало обращения
ценных бумаг 
на бирже. Именно с началом торгов на бирже становится окончательно ясно, насколько эффективным оказалось IPO. Если цена бумаг адекватна рыночным условиям, то эмитент может рассчитывать на формирование стабильной репутации на фондовом рынке и на повышение своей капитализации.

Данный процесс вынуждает частные фирмы либо также становиться публичными либо применять свой капитал в другой отрасли. Как одну из целей можно выделить повышение ликвидности организации. Т.е акционеры после проведения публичное размещение могут продать все свои акции по рыночной цене, причём очень быстро. Прежде всего, организация подготавливает свою внутреннюю документацию для получения разрешения. Наряду с этим разрабатывается проспект предложения, заполняется Форма U-1 (Uniform Application to Register negotiable paper), Форма U-2 (Uniform Consent to Service of Process), а также иные документы, необходимые для регистрации организации в качестве продавца своих акций.

Помимо этого, компании-эмитенту необходимо определить ответственное лицо, которое в праве будет принимать окончательные решения по всем вопросам, возникающим во время подготовки и проведения процедуры публичное размещение (IPO). Главная цель потенциального инвестора – получение максимального дохода в будущем при минимальном риске, диверсификация инвестиционного портфеля. Также к целям вывода фирмы на публичное размещение (IPO) относится возможность защиты от поглощения недружественными компаниями. После проведения IPO (публичное размещение) фирма становится публичной, отчётность – ясной и прозрачной, что является приоритетом большинства компаний. Для большинства видов ценных бумаг запрещено давать рекламу и осуществлять публичное предложение иными способами. При этом допускается продажа акций своим друзьям, родственникам, партнёрам по бизнесу.

Для российских компаний оценка затруднена тем, что отечественный рынок является развивающимся, и это заметно усложняет составление надежных прогнозов по доходу и рискам. Поэтому для оценки фирмы наряду с методом дисконтирования финансовых потоков может использоваться метод сравнения с компаниями-аналогами, действующими как в Российской Федерации, так и за рубежом. Private placement – это установленная законом процедура частного размещения ценных бумаг фирмы среди ограниченного круга профессиональных инвесторов, минуя фондовую биржу, в результате чего компания-эмитент получает оплату за свои ценные бумаги. Private placement является прямой противоположностью public offering (публичному предложению). Поэтому Private placement никогда не следует относить к так называемым «разновидностям» публичное размещение.